经历过2022年低潮，风电产业在2023年迎来装机复苏。
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今年上半年全国风电新增并网容量实现突破，其中陆风创历史新高，海风创历史第二高。在三季度行业旺季下，海风招标、开工有望加速，风电行业景气度持续提升。
风电装机同比增长明显，三季度海风步入旺季
近期风电装机迎来强劲复苏。
根据国家能源局数据，2023年6月风电新增装机6.63GW，同比增长213%，1-6月风电新增装机22.99GW，同比增长78%，装机量趋势持续向上。
从细分赛道来看，陆风创历史新高，海风创历史第二高。
2023年1-6月，全国风电新增并网容量22.99GW，同比增长77.67%，其中陆风新增并网容量21.89GW，同比增长81.5%，创历史新高，海风新增并网容量1.1GW，同比增加25%，仅低于2021年海风抢装年数据。
其中2023年第二季度，全国风电新增并网容量12.59GW，同比增长149.8%，其中陆风为12GW，同比增长165.49%，海风为0.59GW同比增长13.46%。
虽然第二季度并网容量增长明显，但国泰君安研报表示，第二季度风电新增装机略低于预期。
不过该机构认为，考虑到风电施工的季节性特征、审批许可等因素，积攒项目有望在下半年集中释放。特别是海风的用海审批、开工许可等流程逐步推进后，大批项目有望过审并招标。
今年6月以来，广东23GW、福建2GW竞配结果公布，江苏、广西、山东、浙江、海南海风竞配有望于下半年开启。中国银河证券预计，全年海风竞配容量超30GW。
随着竞配陆续落地、核准明显提速以及三季度海风施工旺季来临，海风招标、开工有望加速，风电行业景气度持续提升。
风电设备企业业绩向好，马太效应凸显
风电产业看点是中游风电设备商，这个领域竞争较为激烈，2022年，在风电平价趋势下，风电招标项目陷入低价价格战，导致一些主机厂龙头营收下滑，连带市场份额下降。
据公开报道，2022年以来，风电产业众多厂家纷纷掷出低价，致使去年一季度风机价格跌破1400元/千瓦。
某种意义上讲，虽然风电低价竞标可能有助于推动风电项目落地，加快绿色能源转型，但无形中也降低了行业标准。据业内人士透露，6兆瓦容量机组成本在1400-1800元/千瓦左右，低于1500元/千瓦的机组中标价格基本无法盈利，反而容易滋生问题。
由于过去一段时间低价竞争，导致风电领域主机厂格局发生新的变化，金风科技（002202.SZ，02208.HK）龙头地位被撼动，二、三梯队企业则通过低价提升了市场份额。
今年看，风电平价后的低价竞争已经成为过去，风机中标价格止跌趋稳，整机盈利或将改善。
据风电头条统计，2023年1-6月各整机商中陆风含塔筒均价为2081元/kW，不含塔筒均价1717元/kW，海风含塔筒均价3818元/kW，相比2022年陆风含塔筒均价2258元/kW，不含塔筒均价1876元/kW，海风含塔筒均价3842元/kW未出现明显波动。
中国银行证券认为，随着三季度进入交付旺季，下游需求有望加速释放，风机价格下跌空间有限，整机盈利能力或将改善。
今年上半年，风电产业链部分企业发布业绩预告，同比实现向好发展。
明阳智能（601615.SH）业绩预告显示，预计2023年4-6月实现归属于上市公司股东的净利润为7.3-8.9亿元，较2023年1-3月环比扭亏为盈。
公司环比扭亏为盈主要由于第二季度，海上风机出货量比第一季度增加，风机销售毛利率环比显著上升。
此外，第一季度没有电站项目交易，第二季度有一定规模的新能源电站产品出售和项目交易。
上半年，零部件厂商盈利能力持续修复。日月股份（603218.SH）预计2023年半年度实现归母净利润约为2.6亿元到2.9亿元，比上年同期增长154%到183%。
大金重工（002487.SZ）归母净利润预计为2.5亿元-2.8亿元，同比增长45%-60%。公司业绩增长主要受益于期内销售产品的结构与上年同期对比有所变化，出口海工产品实现批量交付。此外，公司自营风电场在本期实现并网发电。
由于新增海上风电桩基业务、陆上塔筒、叶片交付量较上年同期增加等因素，天顺风能（002531.SZ）预计将实现归母净利润约为5.2亿元-6亿元，同比增长1.05倍-1.36倍。
行业动态：漂浮式风电引全球竞逐
当前风电产业景气度回升，还在于细分领域以及新技术的发展，包括分散式风电、漂浮式风电等。
近年来，国家陆续出台政策鼓励分散式风电发展。《“十四五”可再生能源发展规划》提出，积极推进风电分布式就近开发，创新风电投资建设模式和土地利用机制，实施“千乡万村驭风行动”。
金风科技认为，作为国内风电规模化发展的“三驾马车”之一，将为实现“双碳”目标注入新的发展动力。
风电另一较受关注的领域是漂浮式风电。
目前尚未实现大规模商用的漂浮式海上风电成为美国、日本等竞逐的领域。据美国国家可再生能源实验所统计，美国漂浮式风电机组的引进空间为28亿千瓦，是着床式的近两倍。美国能源部长珍妮弗·格兰霍姆强调说：“这是最有潜力的能源。”
日本也开始推进漂浮式风电开发。户田建设公司在长崎县五岛列岛海岸开始推进漂浮式风电机组建设，在日本属于首例。该公司将测试漂浮式风电机组能否承受巨大台风的冲击。
近期中国漂浮式风电商业化项目迎来新进展。中电建万宁漂浮式海上风电试验项目一期工程10万千瓦样机工程EPC总承包中标结果公示，由中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司等组成的联合体成功中标。中金认为，随着大型化、规模化和技术进步，漂浮式风电商业化项目有望超预期。
小结
自2022年以来，风电产业由于业绩不振等因素，行业上市公司股价表现不振，估值一直下探。如今随着三季度旺季来临，行业景气度恢复，风电产业链利润有望回升。
中国银河证券建议把握两条主线：
一是海风布局早订单多的平台型整机企业，建议关注明阳明智能、金风科技、上海电气（601727.SH）、东方电气（600875.SH）、运达股份（300772.SZ）、三一重能（688349.SH）等；
二是受益于海上风电的零部件厂商，推荐东方电缆（603606.SZ）、天顺风能、大金重工，建议关注泰胜风能（300129.SZ）、中材科技（002080.SZ）等。
作者|李莹
编辑|Terry
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