(资料图)
猛兽财经获悉，由于叮咚买菜（DDL）在2023年5月12日披露23Q1业绩，营收49.98亿元，同比-8.2%；Non-GAAP净利润607万元（去年同期亏损4.2亿元），Non-GAAP净利润率0.12%。国金证券发布研报给予叮咚买菜“买入”评级。国金证券在研报中称，叮咚买菜为生鲜电商头部企业，预计2023-2025E收入分别为261亿元、292亿元、314亿元，Non-GAAP归母净利润分别为115亿元、306亿元、543亿元。对应PE为47.36x、17.80x、10.04x。国金证券主要观点如下：经营分析经营情况：23Q1的GMV为54.5亿元，同比-6.8%,主要由于去年同期尤其去年3月下旬处于高基数以及今年一季度需求偏弱导致。1-2月GMV同比5.3%。单仓日均单量同比增长7.7%，用户下单频次提升13.8%。品类上，预制菜品类占GMV的19%，自有产品研发能力持续释放，自有品牌用户渗透率达70%以上。收入结构：23Q1产品收入49.4亿元，同比-8.1%，占收入比例98.8%。服务收入0.6亿元，同比-12.9%，占收入比例1.2%，增速回落主要由于公司对于会员结构的调整。经营效率：23Q1年各项成本、费用表现均有优化,公司经营持续提效。毛利率30.7%（前值28.7%）。履约费用率23.9%（前值27.3%），主要由于客单价提升及前置仓经营效率提升；销售费用率1.8%（前值3.2%），主要由于品牌效应形成后拉新成本降低；研发费用率4.2%（前值4.3%），管理费用率1.7%（前值2.2%）。发展规划：自22Q4实现盈亏平衡后，公司盈利能力持续得到验证，预计23年全年会持续保持盈利。自有商品研发持续投入，在重点品类、单品上加深与供应链的融合以提升毛利表现。风险经济和消费景气度下降，市场竞争加剧，监管风险，食品安全风险，新品推广不及预期，数据统计误差等。
详细和完整版研究报告，以及其他公司和其他行业的完整版研究报告，请登录猛兽财经网站，并进入【港美股研究报告】—【港股公司研究报告】板块了解。
猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会港美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过港美股投资获得自由。
我们像猛兽一样关注着全球汹涌澎湃的美股、港股、创投等资本市场，并且为投资人和初创企业、上市公司、金融机构提供专业的财经资讯、港美股研究分析、金融圈社交、品牌营销、会议定制服务、财务顾问（FA）服务、IPO咨询、海外营销、财经公关、港美股投资者关系维护等服务，欢迎需要以上服务的朋友联系我们。猛兽财经旗下还运营着一款基于地理位置的陌生人金融社交平台：金钱世界社区。
标签：
